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       時間:2018-04-25 22:15:56     瀏覽:958    評論:0    
    核心提示:影響因素短期償債能力受多種因素的影響,包括行業特點、經營環境、生產周期、資產結構、流動資產運用效率等。僅憑某一期的單項指標,很難對企業短期償債能力作出客觀評價。因此,在分析短期償債能力時,一方面應結合指標的變動趨勢,動態地加以評價;另一方面,要結合同行業平均水平,進行橫向比較分析。同時,還應進行預算
    影響因素

    短期償債能力受多種因素的影響,包括行業特點、經營環境、生產周期、資產結構、流動資產運用效率等。僅憑某一期的單項指標,很難對企業短期償債能力作出客觀評價。因此,在分析短期償債能力時,一方面應結合指標的變動趨勢,動態地加以評價;另一方面,要結合同行業平均水平,進行橫向比較分析。同時,還應進行預算比較分析,以便找出實際與預算目標的差距,探求原因,解決問題。

    一些在財務報表中沒有反映出來的因素,也會影響企業的短期償債能力,甚至影響力相當大。增加償債能力的因素有:可動用的銀行貸款指標、準備很快變現的長期資產和償債能力聲譽。減少償債能力的因素有:未作記錄的或有負債、擔保責任引起的或有負債等。財務報表的使用者,多了解一些這方面的情況,有利于作出正確的判斷。

    衡量指標

    流動比率

    流動比率是企業流動資產與流動負債的比率。其計算公式如下:

    流動比率=流動資產÷流動負債

    流動比率是衡量企業短期償債能力的一個重要財務指標,這個比率越高,說明企業償還

    短期償債能力流動負債的能力越強,流動負債得到償還的保障越大。但是,過高的流動比率也并非好現象。因為流動比率越高,可能是企業滯留在流動資產上的資金過多,未能有效加以利用,可能會影響企業的獲得能力。經驗表明,流動比率在2:1左右比較合適。但是,對流動比率的分析應該結合不同的行業特點和企業流動資產結構等因素。有的行業流動比率較高,有的較低,不應該用統一的標準來評價各企業流動比率合理與否。只有和同行業平均流動比率、本企業歷史的流動比率進行比較,才能知道這個比率是高還是低。

    速動比率

    速動比率是企業速動資產與流動負債的比率。流動比率在評價企業短期償債能力時,存在一定的局限性,如果流動比率較高,但流動資產的流動性較差,則企業的短期償債能力仍然不強。在流動資產中,存貨需經過銷售,才能轉變為現金,若存貨滯銷,則其變現就成問題。一般來說,流動資產扣除存貨后稱為速動資產。速動比率的計算公式為:

    速動比率=速動資產÷流動負債 =÷流動負債

    通常認為正常的速動比率為1,低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但這僅是一般的看法,因為行業不同速動比率會有很大差別,沒有統一標準的速動比率。例如,采用大量現金銷售的商店,幾乎沒有應收賬款,大大低于1的速動比率則是很正常的。相反,一些應收賬款較多的企業,速動比率可能要大于1。

    現金比率

    現金比率是企業現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業所擁有的貨幣資金和持有的有價證券。它是速動資產扣除應收賬款后的余額,由于應

    現金比率是企業現金類資產與流動負債的比率收賬款存在著發生壞賬損失的可能,某些到期的賬款也不一定能按時收回,因此速動資產扣除應收賬款后計算出來的金額,最能反映企業直接償付流動負債的能力。現金比率的計算公式為:

    現金比率=現金類資產÷流動負債 =÷流動負債 =÷流動負債

    雖然現金比率最能反映企業直接償付流動負債的能力,這個比率越高,說明企業償債能力越強。但是,如果企業停留過多的現金類資產,現金比率過高,就意味著企業流動負債未能合理地運用,經常以獲得能力低的現金類資產保持著,這會導致企業機會成本的增加。通常現金比率保持在30%左右為宜。

    現行短期償債能力分析方法的缺陷及改進

    缺陷
    一、現行分析方法是建立在對企業現有資產進行清算變賣的基礎上進行的。這種分析基礎看似頗有道理,但是與

    現行分析方法是建立在對企業現有資產進行清算變賣的基礎上進行的企業的實際運行情況不符。企業要生存下去就不可能將所有的流動資產變現來償還流動負債。因此,應以持續經營假設為基礎而非清算基礎、從企業的未來盈利能力而非資產的變現能力來判斷企業的償債能力,否則評價的結論只能是企業的清算償債能力。持續經營企業償還債務必須依賴于企業穩定的現金流入,如果償債能力分析不包括對企業現金流量的分析則有失偏頗。

    二、流動性分析強調的是企業的流動資產與流動負債要保持一定的比例,在結構上對稱,使流動資產足以償付流動負債。其實這兩者之間的關系并不那么直接。而且這很容易給人一個錯誤的暗示,即短期負債的債權人對流動資產擁有某種優先權,只有流動資產超過流動負債的部分才能用于清償長期負債的債權人,而事實上,所有債權人的權利是同等的。

    三、現行分析方法是以權責發生制原則為前提,債務和償債來源包含了各種各樣的應收、應付因素,是一種“理論上”的分析。可事實上,債務的償還終究得依賴于企業的現實支付能力,必須有相應的現金流量作支撐,而這正是建立在收付實現制原則基礎上的。

    四、流動性分析是一種靜態的分析。流動比率所采用的數據來源于企業過去某一時點的財務報表,體現的是一種靜態的效果。這種效果往往會因為某一筆業務的發生如企業賒購較大數額的原材料或因財務報表的人為粉飾而大受影響。而償債能力分析則著眼于未來,是一種推測預期,須對企業在債務償還期內的經營狀況及財務狀況的變化及其對償債能力的影響進行動態的分析,這才是比較科學與合理的。

    五、償債資金來源渠道單一化。流動性分析將償債資金來源局限在企業的表內流動資產的變現上,而事實上償債資金來源有多種渠道,既可以是企業經營中產生的現金,也可以是新的短期融資資金;既可以來源于流動資產的變現,也可以通過長期資產的變現加以解決;既可利用表內的現有資產資源,也可得益于表外可增強企業償債能力的各種潛在因素等等。如果僅以流動資產變現作為償債資金來源,顯然不能正確衡量企業的短期償債能力。

    準確界定速動資產的計算口徑改進
    1、準確界定速動資產的計算口徑

    速動資產應指確有把握能隨時變現的資產,不應籠統地界定為流動資產扣減某些項目。其構成應為:速動資產=貨幣資金+短期有價證券+剔除應收關聯企業的應收票據+賬齡小于1年且剔除應收關聯企業的應收賬款凈額+變現能力很強的存貨凈值。

    2、應把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現行成本計算出來的流動比率進行比較

    若在重置成本或現行成本下計算出來的流動比率比原來的數值大,即表明企業的短期償債能力得以增強,反之則削弱了。

    3、在計算流動比率時,對應收賬款應按賬齡逐一分級進行折算以分析其變現能力

    對超過半年的應收賬款打20%一40%的折扣;對1年以上的應收賬款打50%一80%的折扣;對2年以上的這種僅僅是個象征符號的應收賬款原則上不再列人流動資產。

    4、考慮到預收賬款的特殊性,所以在計算流動比率時,預收賬款應作為分子中存貨的減項而不應作為分母的一部分;在計算速動比率時,預收賬款也應從流動負債中扣除。

    5、將表外項目作為短期償債能力分析指標的必要補充

    由于流動比率與速動比率固有的缺陷,會計信息使用者在對企業短期償債能力進行分析時,還應結合有關表外因素進行分析,這樣的評價結果則更為準確。如企業擁有可隨時動用的銀行貸款指標和隨時可變現的長期資產,則可使企業的流動資產增加,使企業的短期償債能力得以提高;而在會計報表附注中若存在金額較大的或有負債、股利發放和擔保等事項,則可導致企業未來現金減少,使企業的短期償債能力大為降低。

    6、針對現金流動負債比率固有的不足,運用該指標時還應結合現金流量結構比率進行分析則更為全面。

     
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